外媒:阿里京东搁置发行CDR计划

外媒:阿里京东搁置发行CDR计划

腾讯科技讯 7月31日据国外媒体报道,中国希望吸引科技巨头回归国内股市的计划影响日渐式微,无论是企业还是监管机构都在互相担心,对这一举措的热情日渐消退。

在被称作CDR(中国存托凭证)的新证券中,中国政府的目标是扭转企业纷纷选择海外上市的趋势,包括阿里巴巴、百度在内,这些公司的市值总和超过1万亿美元。与美国存托凭证类似,这种新的证券形式可以让本国投资者购买到这些处于快速发展状态下公司的股票,而发行方的其它股票则可以继续在海外市场交易。

CDR计划在今年6月公布,希望可以让中国内地的股票交易所与中国香港、纽约以及其它地方的股票交易所展开竞争。

不过据内部人士介绍,目前证券监管机构一改之前希望能够快速推进CDR进程的态度,同时企业方面也在延迟申请日期。目前至少包括阿里巴巴和京东已经暂停了CDR发行计划。

知情人士表示,监管机构已经不再热衷于为CDR提供支持,机构担心目前股市疲软的表现,已经无法消化如此大规模的股票发行计划,要知道上证指数在今年累计下跌幅度已近超过了13%。

虽然与上海或深圳证券交易所7.4万亿美元的规模相比,这一数字规模并不大,但机构担心这些海外科技巨头在回归中国股市之后,会抢走更多内地上市公司的“风头”,将资金分流。

据一位常与证监会打交道的律师表示,现在就连政府相关机构也已经热情渐消,同时也缺乏其他相关部门的支持。各个机构和部门目前首先要考虑的问题是维护经济稳定。

不过知情人士表示,尽管存在种种困难和不利因素,但CDR计划并未就此终止,一旦股市恢复稳定或者反弹,CDR计划将会继续推进实施。

消息称,目前监管机构依然希望能够有至少一家公司提交上市计划,让外界看到CDR依然还在进行中,并且吸引更多上市公司的目光,目前市场的低迷并不是无法逾越的障碍。

知情人士称:“监管机构基本上已经将路修好,就等有汽车在上面行驶了。”

目前这种僵持的局面颇为尴尬,因为中国政府的CDR计划已经准备了很长时间,最早在2001年就提出过这样的想法。多年来,中国企业一直都热衷于在海外上市,直到最近才有更多的内地资金想要注入,但这些企业已经失去了在内发行股票的权利。这些公司之所以选择在海外上市,主要是利用了美国的上市规则,创始人和高管可以对公司拥有巨大的控制权,同时另一方面还可以避免中国内地严苛的上市规则。中国监管机构规定,要在内地上市的企业必须在前三年连续实现盈利的状态。

有一段时间,监管机构的CDR计划似乎取得了成效,包括京东和阿里巴巴在内的公司高管都曾表示有在内地进行CDR的计划。

今年6月,智能手机厂商小米成功在香港完成IPO,但无限期推迟在上海证券交易所发行CDR的申请,此后没有一家新公司提交申请。

知情人士表示,部分小米高管在商业模式和会计准则等问题上显得十分谨慎。有银行家和律师表示,监管机构坚持要求企业使用中国标准来公布收益报告,但已经在美国上市的企业遵循的是美国会计准则,因此需要更多的时间进行调整。

中国政府对CDR的要求十分细致,甚至覆盖到了上市的细节。包括IPO日期、监管机构决定哪些公司可以上市以及上市日期等。据知情人士表示,在监管机构内部甚至流传了一种不成文的规定,IPO价格最高不能超过23倍市盈率,确保早期投资者的收益。

监管机构同样希望通过相应手段防止CDR价格出现过高或过低的波动。《华尔街日报》此前曾报道称,小米一度与监管机构产生了较大分歧,监管机构希望降低CDR价格,巩固其上市首日交易的收益,保证后续良好的表现,激发投资者对CDR的信心。

与监管机构一样,科技公司高管们也非常谨慎的对待CDR计划。(编译/音希)

相关背景

今年5月份,证监会发布《存托凭证发行与管理办法》征求意见。

随后有报道称,包括百度、网易、阿里、京东和小米等在内的多家互联网企业将集中以CDR形式在内地上市。

6月份,小米在港交所挂牌前夕宣布,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行中国存托凭证(CDR)的方式在境内上市。

接近监管层的知情人士透露,小米临时撤回CDR申请主要是彼此的需求没有在短时间内谈拢,由于担心小米CDR的估值压力,因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。“监管部门事前已做好沟通,小米发了撤回公告后,随即证监会就发布声明表示尊重。”

7月初,有消息称,阿里、京东将延后CDR发行的时间。

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